注册会计师财务成本管理内部试题7

1.下列关于公司资本成本和项目资本成本的说法中，正确的有( )。

A.公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

B.公司资本成本是投资者对于企业全部资产要求的最低报酬率

C.项目资本成本是投资人对公司资本支出项目所要求的最低报酬率

D.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率

2.每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的函数，假设公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则下列项目资本成本与公司资本成本的关系式中不正确的有( )。

A.项目资本成本等于公司资本成本

B.项目资本成本低于公司资本成本

C.项目资本成本高于公司资本成本

D.不能确定

3.判断历史β值是否可以指导未来的关键因素有( )。

A.经营杠杆

B.成本的周期性

C.收益的周期性

D.财务杠杆

4.下列关于估计无风险利率的说法中，正确的有( )。

A.最常见的做法是无风险利率应选用10年期的财政部债券利率

B.无风险利率应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率

C.名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现

D.计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率

5.普通股成本是指筹集普通股资金所需要的成本，那么估计普通股成本的方法有( )。

A.布莱克-斯科尔斯模型

B.资本资产定价模型

C.股利增长模型

D.债券收益加风险溢价法

1.

【答案】ABD

【解析】本题考核的是如何区分公司资本成本和项目资本成本。C选项不正确;项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率。

2.

【答案】BCD

【解析】本题考核的是公司资本成本和项目资本成本的关系。如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本;如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司的资本成本;如果新的投资项目的风险低于企业现有的资产的平均风险，则项目资本成本低于公司的资本成本。

3.

【答案】ACD

【解析】本题考核的是β值的估计。判断历史β值是否可以指导未来就要看β值的驱动因素是否发生重大变化，虽然β值的驱动因素很多，但关键的因素只有三个：经营杠杆、财务杠杆和收益的周期性。

4.

【答案】ABC

【解析】本题考核的是无风险利率的估计。D选项不正确：计算资本成本时，无风险利率应当使用名义利率还是实际利率，人们存在分歧，还没有定论。

5.

【答案】BCD

【解析】本题考核的是估计普通股成本的方法。估计普通股成本有三种方法：资本资产定价模型、现金流量折现模型(股利增长模型)和债券报酬风险调整模型(债券收益加风险以溢价法)。