注册会计师财务成本管理内部试题5

6.某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其普通股资本成本为( )。

A.5% B.5.5% C.10% D.10.25%

7.某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，增发第一年年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资本成本为( )。

A.10.53%

B.12.36%

C.16.00%

D.18.36%

8.某公司债券税前成本为10%，所得税税率为25%，该公司属于风险较高的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为( )。

A.10.5% B.11.5% C.12.5% D.13%

9.用风险调整法估计债务成本时，( )。

A.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

B.税前债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率

C.税前债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率

D.税前债务成本=无风险利率+证券市场的平均收益率

10在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式是( )。

A.银行借款 B.留存收益

C.优先股 D.普通股

6.

【答案】D

【解析】本题的主要考核点是用股利增长模型来计算普通股资本成本。

7.

【答案】C

【解析】普通股资本成本=D1/P0+g=2.5/25+6%=16.00%

8.

【答案】C

【解析】风险溢价是凭借经验估计的。一般认为，某企业普通股风险溢价对其自己发行的债券来讲，大约在3%～5%之间。对风险较高的股票用5%，风险较低的股票用3%。所以，本题中Ks=10%×(1-25%)+5%=12.5%。

9.

【答案】A

【解析】用风险调整法估计债务成本时，按照这种方法，债务成本通过同期限政府债券的市场回报率与企业的信用风险补偿率相加求得。

10.

【答案】A

【解析】本题的主要考核点是负债筹资的利息抵税。由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算负债筹资的个别资本成本时须考虑所得税因素。