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2020年中级会计职称考试教材《财务管理》调整修订主要内容5

2020-10-29 来源：互联网

2020年中级会计职称考试教材《财务管理》调整修订主要内容5已经为大家整理好了，中级财务管理教材调整内容已正式公布。为了让考生更好掌握今年教材调整部分，本文详细介绍了第1章对知识点删除、增加，考生学习时重点关注新增知识点。

2020年中级会计职称考试教材《财务管理》调整修订主要内容5

对2019年度全国会计专业技术资格考试辅导教材调整修订主要内容(财务管理)

章 页码 行数 调整内容
六 156 倒数3 增加：调整为：在两个寿命期不等的互斥投资项目比较时，可采用如下方法：方法一，共同年限法。因为按照持续经营假设，寿命期短的项目，收回的投资将重新进行投资。针对各项目寿命期不等的情况，可以找出各项目寿命期的最小公倍期数，作为共同的有效寿命期。原理为假设投资项目在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相等的年限，然后应用项目寿命期相等时的决策方法进行比较，即比较两者的净现值大小。方法二，年金净流量法。用该方案的净现值除以对应的年金现值系数，当两项目资本成本相同时，优先选取年金净流量较大者；当两项目资本成本不同时，还需进一步计算永续净现值，即用年金净流量除以各自对应的资本成本。
159 倒数4 增加：（3）本题中大修理支出是确保固定资产正常工作状态的支出，在发生时计入当期损益，不影响固定资产后续期间账面价值。如果涉及固定资产的改扩建支出等需资本化的后续支出，则需考虑对固定资产价值的影响以及后续期间折旧抵税额等相关现金流量的变化。
173 倒数1 增加：六、基金投资
（一）投资基金的概念
投资基金是一种集合投资方式，投资者通过购买基金份额，将众多资金集中起来，由专业的投资者即基金管理人进行管理，通过投资组合的方式进行投资，实现利益共享、风险共担。投资基金按照投资对象的不同可以分为证券投资基金和另类投资基金。证券投资基金主要投资于证券交易所或银行间市场上公开交易的有价证券，如股票、债券等；另类投资基金包括私募股权基金（private equity，PE）、风险投资基金（venture capital，VC）、对冲基金（hedge fund）以及投资于实物资产如房地产、大宗商品、基础设施等的基金。其中私募股权基金与风险投资基金均聚焦于未上市企业的股权投资，私募股权基金偏好于成长期的未上市企业，风险投资基金更偏好于初创期的高新技术，两者很好地推动了我国创业企业的发展，目前在我国较为活跃的PE或VC有红杉资本、高瓴资本、中信产业基金等。
本节主要介绍投资基金中的证券投资基金。证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象，基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资，由基金管理人进行专业化投资决策，由基金托管人对资金进行托管，基金托管人往往为商业银行或其他金融机构。如果说股票反映了所有权关系，债券反映了债权债务关系，那么基金则反映了一种信托关系，它是一种受益凭证，投资者购买基金份额则成为基金的受益人。具体运作模式见图6-3。
（二）证券投资基金的特点
1.集合理财实现专业化管理。
基金将投资者资金集合起来，通过基金管理人进行投资，实现了集合理财。基金管理人具有更加专业的投资技能与丰富的投资经验，将集中起来的资金交由基金管理人进行管理，对于中小投资者来说可以获得更加专业化的投资服务。
2.通过组合投资实现分散风险的目的。
资金量较小时无法通过购买多种证券实现分散投资风险的目的，而基于基金投资集合理财的特点可以同时购买多种证券，投资者可以通过购买基金份额从而用较少的资金购买“一揽子”股票，实现分散风险的目的。
3.投资者利益共享且风险共担。
基金投资者可以获取的收益等于基金投资收益减去基金应当承担的相关费用，各投资者依据所持有的份额比例进行分配，当收益上升或下降时，各基金投资者获取的收益也按照其持有比例上升或下降相应的金额。参与基金运作的基金管理人和基金托管人仅按照约定的比例收取管理费用和托管费用，无权参与基金收益的分配。
4.权力隔离的运作机制。
参与基金运作的包括基金投资者、托管人、管理人，基金管理人只负责基金的投资工作，而基金财产则交与基金托管人，基金操作权力与资金管理权力相互隔离，形成了互相监督、 互相制约的机制，从而有效地保障基金投资者的利益。
5.严格的监管制度。
我国基金监管机构依据《证券投资基金法》及其他相关管理办法对基金行业进行严格监管，严厉打击侵害投资者利益的违法行为。我国的基金业监管采取法定监管机构与自律性组织相结合的监管模式。中国证监会是我国政府的基金监管机构，采取检查、调查取证、限制交易、行政处罚等措施对基金市场进行监管；基金业协会为行业自律性组织，负责制定行业标准、业务规范、从业人员教育、业内交流等工作；证券交易所是证券市场的自律管理者，依据《证券投资基金监管职责分工协作指引》的规定，负责对在交易所进行的基金投资行为进行监管，同时负责基金的信息披露工作。
（三）证券投资基金的分类
基金的分类方式较多，在此介绍六种主要的分类方式。
1.依据法律形式的分类。
依据法律形式的不同，基金分为契约型基金与公司型基金。契约型基金依据基金管理人、基金托管人之间签署的基金合同设立，合同规定了参与基金运作各方的权利与义务。基金投资者通过购买基金份额成为基金合同当事人，享受合同规定的权利，也需承担相应的义务。
公司型基金则为独立法人，依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，按持有股份比例承担有限责任，分享投资收益。与一般股份有限公司类似，也有董事会这种行使股东权力的机构，虽然公司型基金在形式上类似于一般股份公司，但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作为专业的投资顾问来经营与管理基金资产。
2.依据运作方式的分类。
依据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金的基金份额持有人不得在基金约定的运作期内赎回基金，即基金份额在合同期限内固定不变。开放式基金则可以在合同约定的时间和场所对基金进行申购或赎回，即基金份额不固定。封闭式基金适合资金可进行长期投资的投资者，开放式基金则更适合强调流动资金管理的投资者。
3.依据投资对象的分类。
依据投资对象可以将基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金等。根据中国证监会对基金类别的分类标准，股票基金为基金资产80%以上投资于股票的基金。债券基金为基金资产80%以上投资于债券的基金。仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。 混合基金是指投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的基金。依据投资对象对基金进行分类有助于投资者建立对基金风险与收益的初步认识。
4.依据投资目标分类。
依据投资目标可以将基金分为增长型基金、收入型基金和平衡型基金。增长型基金主要投资于具有较好增长潜力的股票，投资目标为获得资本增值，较少考虑当期收入。收入型基金则更加关注能否取得稳定的经常性收入，投资对象集中于风险较低的蓝筹股、公司及政府债券等。平衡型基金则集合了上述两种基金投资的目标，既关注是否能够获得资本增值，也关注收入问题。三者在风险与收益的关系上往往表现为：增长型基金风险>平衡型基金风险>收入型基金风险，增长型基金收益>平衡型基金收益>收入型基金收益。投资目标的差异引发了基金投向和策略的差异，投资者可以根据自身的投资目标选择适合的基金种类。
5.依据投资理念分类。
依据投资理念可以将基金分为主动型基金与被动（指数）型基金。主动型基金是指由基金经理主动操盘寻找超越基准组合表现的投资组合进行投资，被动型基金则期望通过复制指数的表现，选取特定的指数成分股作为投资对象，不期望能够超越基准组合，只求能够与所复制的指数表现同步。目前的被动（指数）型基金除完全复制指数成分股的投资策略外，也有指数增强型基金，即在复制的基础上根据市场变化做适当调整，以期获得超跟踪指数的收益。
6.依据募集方式分类。
根据募集方式可以将基金分为私募基金和公募基金。私募基金采取非公开方式发售，面向特定的投资者，他们往往风险承受能力较高，单个投资者涉及的资金量较大。公募基金可以面向社会公众公开发售，募集对象不确定，投资金额较低，适合中小投资者，由于公募基金涉及的投资者数量较多，因此受到更加严格的监管并要求更高的信息透明度。
（四）证券投资基金业绩评价
基金投资后，投资者需要关注的重要问题是基金的业绩如何。在投资时仅仅了解投资产品实现的回报率是不够的，只有通过完备的投资业绩评估，投资者才有足够的信息来了解自己的投资状况，进行基金投资决策。进行业绩评价时需要考虑如下因素：
1.投资目标与范围。两种投资目标与范围不同的基金不具有可比性，不能作为基金投资决策的选择标准。例如，被动型基金主要以指数成分股作为投资标的，其投资目的为获得与指数表现同步的收益；货币基金则是依据其投资范围进行性质判定，主要投资于货币市场，获得稳定但较少的收益，同时承担着较低风险。被动型基金与货币基金之间并不具备可比性。因此在进行业绩比较时需考虑投资目标与范围的差异，从而为投资决策提供正确的依据。
2.风险水平。根据财务学的基本理论，风险与收益之间存在正相关关系，风险增加时必然要求更高的收益进行补偿，所以单纯比较收益水平会导致业绩评价结果存在偏差，应当关注收益背后的风险水平。因此在基金业绩评价时应当以风险调整后的收益为评价指标，已有的调整模型包括夏普比率、特雷诺比率、詹森α等。
3.基金规模。与产品生产的固定成本类似，基金也存在研究费用、信息获取费用等固定成本，随着基金规模的增加，基金的平均成本会下降。另外，非系统性风险也会随着基金规模的增加而降低。当然，这里不是一味肯定基金规模增大的好处，因为基金规模过大也会对投资对象选择以及被投资对象流动性产生不利影响。
4.时间区间。在比较不同的基金业绩时需要注意是否处在同样的业绩计算期，不同的业绩比较起止时间下基金业绩可能存在较大差异。为提高业绩比较结果的准确性，可以采用多个时间段的业绩进行比较，比如选择近一个月、近三个月或者近一年等。
投资者在考虑上述业绩评价因素的基础上，可以运用以下系统的基金业绩评估指标对基金业绩进行评估。
（1）绝对收益。
基金绝对收益指标不关注与业绩基准之间的差异，测量的是证券或投资组合的增值或贬值，在一定时期内获得的回报情况，一般用百分比形式的收益率衡量。绝对收益的计算涉及如下指标。
①持有期间收益率。基金持有期间所获得的收益通常来源于所投资证券的资产回报和收入回报两部分。资产回报是指股票、债券等资产价格的增加，收入回报为股票或债券的分红、利息等。计算公式如下：
持有期间收益率＝期末资产价格-期初资产价格+持有期间红利收入期初资产价格×100%
②现金流和时间加权收益率。基金投资的收益率计算需要考虑多重因素的变化，一方面在基金投资过程中会不断地有投资者进行申购赎回等操作，引发资金变动；另一方面基金是众多证券的投资组合，证券发放红利或利息的时间存在差异。因此，在全球投资业绩标准（GIPS）的基本要求中往往采用现金流和时间的加权收益率。该方法将收益率计算区间划分为若干个子区间，每个子区间以现金流发生时间划分，以各个子区间收益率为基础计算整个期间的绝对收益水平。例如，某股票基金2019年5月1日有大客户进行了申购，9月1日进行了分红，上述两个时点即为现金流发生的时点，因此，将2019年以上述两个时点划分为三个阶段，假设三个阶段的收益率分别为-6%、5%、4%，则该基金当年的现金流和时间加权收益率为2.65%，即（1-6%）×（1+5%）×（1+4%）-1=2.65%。
③平均收益率。基金的平均收益率根据计算方法不同可分为算术平均收益率和几何平均收益率。其中算术平均收益率即计算各期收益率的算术平均值。算术平均收益率（RA）的计算公式为：
RA=?nt=1Rtn×100%
式中：Rt表示t期收益率；n表示期数。
几何平均收益率（RG）的计算公式为：
RG=［n?ni=1（1+Ri）－1］×100%
式中：Ri表示i期收益率；n表示期数。
几何平均收益率相比算术平均收益率考虑了货币时间价值。一般来说，收益率波动越明显，算术平均收益率相比几何平均收益率越大。
【例6-25】某基金近三年的收益率分别为6%、8%、10%，分别计算其三年的算术平均收益率与几何平均收益率。
算术平均收益率RA=（6%+8%+10%）÷3×100%=8%
几何平均收益率RG=［3（1+6%）（1+8%）（1+10%）－1］×100%=7.99%
（2）相对收益。
基金的相对收益，是基金相对于一定业绩比较基准的收益。根据基金投资的目标选取对应的行业或市场指数，例如沪深300指数、上证50指数等，以此指数成分股股票收益率作为业绩比较基准，求解相对收益。例如，某基金以沪深300指数作为业绩比较基准，当沪深300指数收益率为8%，该基金收益率为6%时，从绝对收益看确实盈利了，但其相对收益为-2%。这样的收益计算方式可以使投资者通过比较基金与比较基准的收益差异对基金经营业绩有更深入的认识，该业绩比较基准也为基金经理提供了投资参考。

中级会计考试教材就介绍到这里，想要今年取证的小伙伴们接下来需要准备得是要安心备考才行， 强化阶段做题不能像预习或是基础阶段一样慵懒散慢，没有时间意识，训练时一定要划分重、难点，学会利用逆向思维。你所流下的每一滴汗水和泪水，所有独自度过的深夜和黎明，最终都能收获一句“问心无愧”。预祝大家成功通过中级会计考试。


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